Oberanie úrody v energetike sa najviac podpísalo pod korekciu na akciových trhoch. Pridali sa i finančníci, ktorých čakajú prísnejšie pravidlá podnikania. Napriek poklesu cien sú akcie stále nadhodnotené.

Podľa aktuálnych ziskov, ktoré firmy zarobili, sa návratnosť investícií do účastín pohybuje aj v desiatkach rokov. Ziskovosť bude musieť poriadne vzrásť, aby burziáni nezačali v panike zatvárať pozície a pokračovať vo vyberaní trojmesačných zárobkov.

Cíti to napríklad General Electric, ktorého akcie stratili desatinu a od začiatku roka štvrtinu, čo ho po vyradení GM a Citigroup z Dow Jones Industrial Average zaradilo na samo výkonnostné dno. Táto priemyselná ikona má rovnakú trhovú kapitalizáciu ako Apple, ktorý sa v týchto dňoch vezie na novej iPhonovej vlne.

Pri štátnych dlhopisoch požadované výnosy citeľne stúpajú, čo akciám ako rizikovejším aktívam sťaží ďalší vzostup. Navyše, trh zaplavujú nové štátne cenné papiere. Len tento týždeň plánuje americká administratíva získať vyše sto miliárd dolárov, čo je viac ako ročná produkcia celej slovenskej ekonomiky.

Zobchodované objemy na burzách klesajú. Indikujú skôr návrat medvedej nálady. V auguste navyše obraty padajú obyčajne najviac, čo podľa niektorých analytikov pošle index S&P 500 na 850 bodov.

Aj Morgan Stanley radí znižovať váhu akcií, pričom na konci tohto roka vidí tento benchmark na 900 bodoch, čo je 15 percent pod priemerom všetkých prognóz. Pozitívne naladená je banka na tituly z rozvíjajúcich sa trhov. Ich hlavný maják index MSCI Emerging Markets môže v nasledujúcich 12 mesiacoch zosilnieť až o tretinu vďaka menšiemu poklesu ziskov firiem a rýchlejšiemu oživeniu v týchto ekonomikách.

Zvyšovať váhu akcií zo sieťových odvetví radí UBS, ktorá vidí v týchto tituloch atraktívne dividendové výnosy. Znížiť váhu odporúča v maloobchode. Nepriaznivé vyhliadky má podľa ratingovej agentúry Moody’s Investors Service americká metalurgia.

Automobilky a stavbári využívajú výrobné kapacity z polovice, pričom americký priemysel pracuje na dvojtretinový výkon. Je vyťažený najmenej od roku 1967. Európanov nepotešila Standard & Poor’s, ktorá odhaduje, že v nasledujúcich troch rokoch budú musieť európske firmy refinancovať dlhy za 3,9 bilióna dolárov, z čoho tento rok treba splatiť 660 miliárd dolárov.

Bezmála tri štvrtiny dlhu pripadajú na finančníkov, zvyšok hlavne na telekomunikácie, kovospracujúce odvetvie, ťažiarov a hutníkov.

© 2009 TREND Holding, spol. s r.o.