Ropný optimizmus nepociťujú americké rafinérky. Opätovne nabudené ceny ropy a klesajúca vyťaženosť rafinérskych kapacít nepomáhajú ani americkému lídrovi Valero Energy, ktorého ročné tržby dosahujú 119 mld. USD.

Vedenie texaskej firmy burziánov nepotešilo predikciou straty v druhom štvrťroku vo výške 50 US centov na akciu. Dočasné uzavretie niektorých rafinérií a nižšie marže spolu s hospodárskym poklesom najväčšej ekonomiky sveta urobia svoje.

Podľa údajov Energy Information Administration sa využívanie rafinérskych kapacít v USA znižuje. V marci išli len na 81,5 %, čo bolo v danom mesiaci najmenej od roku 1987. Nad 90 percentami sa kapacity využívali naposledy v lete 2007.

Akcie americkej jednotky, ktorá prevádzkuje v USA, Kanade a v Karibiku spolu 16 rafinérií a má kapacity na spracovanie troch miliónov barelov ropy denne, sa okamžite porúčali nadol bezmála o pätinu.

Od začiatku roka strácajú viac ako jednu šestinu a stále sa pohybujú blízko svojich päťročných miním. Správa stiahla so sebou nadol i konkurenciu Frontier Oil, Tesoro, Western Refining, Sunoco a Alon USA Energy, v priemere skoro o desatinu.

Vedenie Valera navyše oznámilo, že s cieľom získať čerstvý kapitál firma upíše 40 miliónov nových akcií. To podľa analytika Jacquesa Rousseau z Back Bay Research LLC rozriedi budúce zisky na akciu o deväť percent.

Celoročný čistý zisk na jednu akciu firme podľa jeho odhadov klesne na 1,6 USD z predpokladaných 2,75 USD.

K nutnosti zvýšiť kapitál tlačia firmu aj akvizície. V marci Valero získalo sedem závodov na výrobu etanolu od VeraSun Energy za bezmála pol miliardy dolárov a plánuje získať tiež 45-percentný podiel v európskej Total Raffinaderij Nederland za 600 miliónov dolárov.

Celkové kapitálové výdavky americkej rafinérky v tomto roku dosiahnu 2,5 mld. USD. Valero pracuje s prevádzkovou maržou na úrovni štyroch percent. Dividendový výnos sa pohybuje okolo 3,2 percenta, čo je priemerom aj v benchmarkovom indexe S&P 500.

Najväčší konkurent Sunoco ponúka akcionárom 4,2 %. Napriek nepriaznivým krátkodobým vyhliadkam biznisu odporúča väčšina analytikov akcie spoločnosti Valero Energy držať. Tie sa navyše obchodujú hlboko pod účtovnú hodnotu, ktorá mierne presahuje úroveň 30 dolárov.

Akcie Valero Energy
Aktuálna cena	18,2 USD
Ročné min./ max.	13,9 - 52,9 USD
P/E	9,8
Trhová kapitalizácia	9,5 mld. USD
Burza	NYSE
PRAMEŇ: Bloomberg, finance.yahoo.com

© 2009 TREND Holding, spol. s r.o.