Ruské akcie nie a nie chytiť druhý dych. Okrem energetických titulov napojených na svetové ceny surovín sa s klesajúcimi ziskmi učia žiť aj najväčší mobilní operátori v krajine Mobile Telesystems a VimpelCom .

Ruská dvojka sa prezentovala výsledkami za tretí kvartál, ktoré po prvýkrát za uplynulých sedem rokov priniesli medziročný pokles čistého zisku. Zosypal sa o viac ako dve pätiny na 269 miliónov dolárov.

Tržby firme pritom vzlietli o vyše 40 percent na 2,84 miliardy dolárov. Počet klientov stúpol v sledovanom období zhruba o desatinu na bezmála 58 miliónov.

Výnosom operátora výdatne pomáha aj februárová kúpa regionálneho operátora s pevnými linkami a internetom Golden Telecom za 4,3 miliardy dolárov, ako aj akvizícia arménskeho Armentelu. VimpelCom je okrem domáceho trhu aktívny tiež v Kazachstane, na Ukrajine, v Uzbekistane, Arménsku, Gruzínsku a Tadžikistane. Jeho zisk po zdanení skresáva najmä oslabovanie rubľa k zelenej bankovke, oproti ktorej sa v uplynulom štvrťroku znehodnotil skoro o desať percent.

Spoločnosť má pritom vyše 80 percent záväzkov denominovaných v dolároch, čo straty z finančných a menových operácií vystrelilo na 341 miliónov dolárov.

Investorov navyše straší aj odhad analytikov Merrill Lynch, ktorí predpovedajú ruskej mene v budúcom roku ešte 20-percentný pokles. Akcie VimpelComu sa preto nevedia striasť svojej tohtoročnej vyše trojštvrtinovej straty.

Atraktívnu viac ako 30-percentnú prevádzkovú maržu firmy zatieňuje pre sektor nadpriemerná miera zadlženosti (celkový dlh k vlastnému kapitálu), ktorá v súčasnosti presahuje sto percent.

Akcie mobilného operátora sa už od roku 1996 ako prvý ruský titul obchodujú na newyorskej burze NYSE. Vďaka priemernému počtu denne zobchodovaných akcií prevyšujúcemu sedem miliónov kusov majú vysokú obchodovateľnosť.

Drvivá väčšina analytikov vrátane Merrill Lynch, HSBC a JPMorgan odporúča akcie VimpleComu nakupovať, respektíve zvýšiť ich váhu v portfóliách. Rastový potenciál odhadujú všetci minimálne na polovičnej úrovni.

Akcie VimpelComu sa podobne ako drvivá väčšina ruských titulov obchodujú podľa ukazovateľa P/E len za niečo vyše päťnásobok očakávaných ziskov v nasledujúcich 12 mesiacoch.

© 2008 TREND Holding, spol. s r.o.