Spotrebiteľský sentiment i maloobchod naznačujú zlepšenie. V najväčšej ekonomike sveta tieto indikátory investori poctivo sledujú. Amerika je pre zahraničné firmy nenahraditeľný odbytový obor, no jej spotreba stále nie je to pravé orechové.

Svoje o tom vedia napríklad čínski vývozcovia, ktorým export zletel v máji o rekordných vyše 26 percent. Maloobchod však v tomto mesiaci čínskemu drakovi exceloval o vyše 15 percent a predaje automobilov stúpli bezmála o polovicu.

Bezprecedentné oživenie popchla vládna podpora a miliardové daňové stimuly komunistov. Na najobľúbenejšie autoznačky sú i dvojmesačné poradovníky.

Burziánov teší spotrebiteľská nálada (aj umelo podporovaná), ktorá sa napodiv zlepšuje aj pri rastúcej nezamestnanosti a dáva nádej na hospodárske oživenie. Akciová rely však ochabuje. Medzi poslednými indexmi, ktorý sa dokázal zbaviť tohtoročnej mínusovej záťaže, je už aj najstarší benchmark Dow Jones Industrial Average.

Zatiaľ je v pluse len o 0,3 %. Tokijský konkurent Nikkei 225 už stúpol o viac ako sedminu. Prekonal psychologickú bariéru 10-tisíc bodov. Podľa ukazovateľa P/E s vyše 40-násobkom odhadovaných tohtoročných ziskov však patrí medzi výrazne nadhodnotené.

Americký benchmark S&P 500 je v porovnaní s ním relatívne lacný so svojím 15-násobkom. Navyše sa podľa Bloombergu obchoduje stále o štvrtinu pod priemerom (19,9) za uplynulú dekádu.

Ekonomické problémy vo svete sa však nekončia, čo akciové burzy pocítia v letných uhorkových mesiacoch. Priemysel hlási prudké výpadky. V apríli zletela priemyselná výroba v EÚ medziročne o vyše pätinu. Lacnejšia stredná a východná Európa stráca ešte viac.

Svetová banka má pre globálnu ekonomiku čoraz pochmúrnejšie vyhliadky. Marcový odhad tohtoročného poklesu zvýšila o viac ako polovicu na tri percentá.

Vlády sa navyše doslova predbiehajú v tvorbe rekordných deficitov. Trh so štátnymi dlhopismi sa začína prepĺňať. Americká administratíva v máji predviedla deficit 190 mld. USD a šnúru hrozivých mínusov už ťahá osem mesiacov v rade.

Ceny amerických 10-ročných treasuries sa prepadali, čo požadovaný výnos do splatnosti vytlačilo až na štyri percentá.

Pred pol rokom bol skoro polovičný, čo pri rastúcom verejnom dlhu naznačuje, ako ťažko sa budú americké verejné financie dávať znova dohromady.

© 2009 TREND Holding, spol. s r.o.