V roku 2009 sa do podielových fondov nevrátia tie stovky miliónov eur, ktoré z nich zmizli v roku 2008 pre straty na finančných trhoch a vyberanie investícií klientmi. Dominancia konzervatívnych fondov sa zvýši. Po tom, čo predviedli akcie, stratili investori na ne chuť. Drvivá väčšina. Tá sa obráti smerom k peňažným a zaisteným fondom. Možno dlhopisovým. Všetky už budú eurové, nie korunové. Premena sa začala v poslednom roku slovenskej meny.

Pravda, ak sporitelia vôbec využijú podielové fondy, a nie bankové vklady. Tie prestanú po prijatí eura ponúkať 4- či 5-percentné úroky. A znižovanie sadzieb zužitkujú peňažné fondy, ktoré na takomto vývoji zarábajú. Preto budú vyzerať znova lákavejšie. Investori s krátkou pamäťou zabudnú, že ani v peňažných podielových fondoch vývoj nie je istý. V prípade extrémnych udalostí, ako boli straty niektorých týchto fondov z islandských dlhopisov či bondov skrachovaných investičných bánk.

Ale zasa takú zlú pamäť sporitelia nemajú, a preto sa budú k podielovým fondom vracať len pomaly. Akcie sa budú v budúcom roku správať stále skôr odstrašujúco. Preto peniaze nepotečú nielen do akciových, ale ani do zmiešaných a strešných fondov, ktoré majú istý podiel akcií.

Ďalší dôvod bude jednoducho v raste cien v obchodoch. Tie rastú tak či tak a sporitelia sú skôr nastavení na to, že pre euro porastú ešte rýchlejšie. Budú mať niekoľko možností, kde škrtať výdavky, aby im zostalo viac na bežný život. A z finančných produktov začnú škrtať skôr v podielových fondoch ako v stavebnom sporení či životnom poistení, kde posielajú pravidelne sumy roky a roky tak ešte robiť majú.

Akcie sa kupovať budú, ale pôjde len o výnimky, keď sa investori snažia rozumne odhadnúť vývoj trhu. Kupovať lacno, aby neskôr draho predali. Túto podmienku mnohé akciové trhy spĺňajú. Ocenené sú po prepadoch o polovicu aj viac veľmi priaznivo. No stále nie je jasné, ako sa finančná kríza prejaví v reálnej ekonomike, a preto sa nevie, či akcie už dno našli. Alebo budú ešte lacnejšie. Lenže kto na to má peniaze a odvahu, pre istotu začne s nákupmi. Zotavenie akciového trhu predbieha ekonomiku. A tak by v prípade naplnenia optimistického scenára mohlo prísť už v budúcom roku.

Investície v eurozóne budú navyše bez kurzového rizika, kým v prípade amerických akcií môže investor špekulovať aj o ziskoch z drahšieho dolára. Budú sa musieť pozerať po zahraničí. Slovenské firmy na domácej burze ťažko nájdu. Ak si na ňu nenašli cestu doteraz, v čase krízy a nedôvery vo finančné trhy takéto chúťky rozhodne nedostanú.

Foto na titulke - Flickr.com